小弟在DISCUSS 並無出文
你回應緊0既,都係一個有心引你派膠0既人,並非小弟。
若有人以為我係DISCUSS 出文引HATER, 是否太小學雞?
小朋友, 暑期放完好耐了. 好好努力上班吧...

2014年12月27日 星期六

三百幾萬期權倉 轉倉雜記

巴黎開班, 小弟要做野去唔到, 幫佢宣傳下.

http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/12/blog-post_23.html

股票期權轉倉好多人都識, 轉十幾廿張倉好易, 按個制就得. 如果轉幾百張, 或者個銀碼大, 而該股票期權成交又唔係好高的話, 要轉都幾頭痕.

理論歸理論, 實戰上...以下三點唔一定跟足書本
1. 庄家開價
2. 所開張數足夠平倉/開倉與否
3. 買賣差價

尤其係已經極價內期權!!!

本來SHORT 左
2014 年十二月到期 CALL 交通銀行@5.75, 一共473張, 現價6.96 就總值 329萬

SHORT CALL 全備兌, 唔駛按金 (否則咁價內我會好頭痕)

一共473張, 如果係 致富買, 都唔可以一次過做, 唯有靠打電話, 不過我未試過咁多張數打電話

再者, 咁價內, 未必有人開價!!! 有人開, 佢張數都唔夠我平倉....同樣, 開新倉都未必有人開價, 反而好多庄博大霧亂開CHEAP價!!

最後結果....

全平倉! 分左三日做, 真係好煩....無圖無真相.

18/12
平左 100 張, 開番88 張 2015 年十二月 交通銀行@5.75
打個和, 有十二張唔駛做, 佢地自由喇


19/12
再平173 張, 開番185 張2015 年十二月交通銀行@5.75
即係有錢入袋, 不過轉左 273 張! (仲有200 張要努力)

22/12 (市大升....)
平左200 張(其中三十張係六蚊, 不是5.75), 無人肯出價, 結果平得好散....
最後發現仲有39 張剩, 我無比佢地自由
另外開番2015 年一月(一個半月期) SHORT CALL 7.25, 如到價再算.


最關心梗係, WIN OR LOST? 自己諗諗.

由2014十二月到2015 十二月

價錢無變, 即係話如大升無我分 (我仲有近九百手係銀行....)

除非有人行駛, 否則股息袋袋平安. 預計派人仔0.27, 即係HKD 約 0.303 左右(已扣H股息稅及手續費), 總值 143000 左右. (已低估)

另外, 現金權金有11000 蚊, 好少. 再另外, 有39 手SHORT CALL 如變廢紙, 又可以再SHORT 過.

除此外, 無利息支出, 只係損失了套現機會成本.

現價回報:

(143000+11000)/3292000 = 4.68%

拿, 我唔會用買入價(4.91 仲未扣上年派息) 計, 如計就係 6.6%, 如用行駛價計, 為 5.7%, 呢D 都係無意思. 現價才有參考用呀!

唔駛管理費, 差餉, 地租, 物業稅, 遠勝唔少細價樓收租仔!!! (無槓桿之下)
(男主人住新界西又唔係好西, 316 萬收租只能收一萬多D, 頂多一萬至萬一, 管理費要7XX....)

同埋, 仲有幾球不用審查備用信貸可用, 你要壓力測試同埋要TU? 我唔駛的....


幾時出手? 有排都未係時候. 文章已寫好, 亦已PLAN 好買貨次序. 手中持貨, 如股息不變, 升到9 蚊或10 蚊而股票基本面不變, 而市況情緒又唔對路, 就可能要全賣出去.
  (這是我的價值投資)

22 則留言:

  1. 70兄, 常看閣下的文章, 感到閣下有正義感和做人積極, 值得現代青年學習, 一讚!
    但看閣下期權設計像有些問題, 希望分享賜教,
    這期權設計像對沖了閣下大約1M的銀行持股, 假如情況如下:
    1) 股市大昇, $9-10, 因閣下short call, 故需回補權價差價, 但正股上昇了對沖了期權損失,=賺到了期權金+正股派息, 但損失了股價上昇的利潤.
    2) 牛皮市, 對這組合最有利, a)正股收息+殺期權金=雙倍利潤
    3)股市大跌, 這對閣下正股也會下跌減值, 但收到的期權金額未必能對沖正股下跌金額(例如:10%下跌, 而權金約3%)

    看來這並非一個對沖組合, 在上述3個情況下, 看來2)是最有利的?
    ps.本人祇一小小投資者,對期權認識祇剛開始, 希望70兄賜教,
    共勉之
    mat

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    1. 你過獎了, 我只認為即使唔鋤強唔扶弱, 都唔應該係一般市民身上吸血, 所以對細價樓收租行為頗反感. (一直諗住出番篇教人點先唔比業主玩0既文章, 不過怕反作用力太大, 始終唔少BLOG 友都有租收.)

      另外, 呢個期權係做一邊, 唔係一套.
      原因只係當初我4.91 買入左交通銀行, 當時SC 5.75 極其價外, 權金用作支付部份利息. 如今只係"輸打贏要"而將佢轉倉唔交貨咋. 答番問題.

      1. 當初大半年前估唔到佢大升, 其實由4.91 至5.75 連股息0.29 都已經有 23% 利潤
      2. 牛皮市最好, 仲可以再買TIM!
      3. 當初唔係做對沖, 係用黎支付利息, 如股價再跌, 正股減值, 但係我可能再溝貨 (故事說明買入價十分重要, 不存在"有買貴無買錯")

      一套咁做, 我估指數期權係OK的, 但股票期權未必能獲利. 因為買賣差價都幾闊架.

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    2. 補回覆, 書本教, 買入正股怕佢跌, 應做LONG PUT 對沖. 不過好明顯係對沖唔哂, 因權金仲有時間值同波幅因素在內.

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  2. 多謝70後兄的支持!
    你之前的套裝權+貨做得非常好!我自問唔夠膽,開倉已經手震震,正如你說,平倉更頭痕!



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    1. 我2009 年第一次轉跌到四十幾蚊匯豐銀行倉都手震!! 當時都係百幾萬. 做多幾次發現COVERED SHORT CALL 可以坐得好安落. SHORT PUT 成日比人追孖展又係好煩, 補額多過十萬又唔可以EPS 要去銀行入票.
      小小意見, 股票質素可能得三個GRADE, 但係買入時機(TA 又好FA 又好啦), 更為重要.

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  3. 多謝分享,小弟都受租楼之苦!

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    1. 租樓唔苦, 要搵方呿抗衡租金0者.
      2015 年將會加入租客策略, 請訂閱多多支持.

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  4. 看了70後兄文章一段時間,今日終於第一次留言,年初我做941SP接咗一批貨,到7月做12月的SC@85,跟住正股升到102.2,我沒有理會,之後回落到90以下,我開始做SP80-85,做到2:1(SP:SC)比例,到今日,醜婦終須見家翁,可選擇轉倉明年12月92.5,不過,我選擇了被CALL貨。

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    1. 你賺左。買現貨做番sc 又得。等位做sp 又得。
      我見左blog 友95 蚊call 上個月比人行使左,重開心

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  5. sc 5.75 L5 big chance being executed before ex-dividend, unless big big drop

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    1. 無錯,如真係比人中途行使,咁就收唔到股息了。
      但對家係咪一定行使,因為開倉之時,股息已包在權金內。唔知佢會否博一博。

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  6. 你好,很喜歡看你的吋咀文章,因我也是blue c帶:P

    言歸正傳,本人有50萬人仔一直做定期,現想轉買3988中行長收息,已爬文有關你的交行期權操作很到肉,但完全新手的我只明概念7乘,實行方法一頭霧水,可否比D指引怎樣��行?謝謝先:>

    計劃以4元買3988 x 100,000 實貨收息;

    我用耀才,
    是否用SP?
    未買倒時一路收期權金?
    去邊到check到中行4元的期權金額?然後收100手x期權金,直到買到為止。

    我想我的做法很ABC,既不懂變化又諗唔到Pros and Cons,希望行出這一步後總結經驗慢慢再諗其它,當然會迫自己看多幾次你交行的做法

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    1. 首先,如跌到3.5, 閣下都要用4蚊接貨,你會否甘心先?另,如首月升到六蚊,咁你只賺到一次期權金而失去持貨待升幾會。
      價格可睇港交所網頁,link 如下
      http://www.hkex.com.hk/chi/ddp/List_Of_Underlying_C.asp?PgId=13

      建議睇多d 講期權。既blog, 買書就可免,教唔識的,千篇一律。

      題外話,如有50 萬,等下機會買實貨也可以。

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  7. 當然歡迎任何意見, 感謝!

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  8. 師兄你好,剛留了言,好似沒登出黎,
    我想問你的戰略是否 如果大升,你是否放棄股價,持short call到12月?
    如果股價趺,你再加注?(假設股票質素不變)

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    1. 老婆餅先生,
      而家股價6.39, 比平倉當日成7 蚊低左好多。
      如今年十二月升過行使價,能力許可下會再轉去2016,減張數。
      若大跌,等入實貨。

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  9. 假設十二月做轉倉動作時,正股價已經是 6.96,為何仍然 SC@5.75而不是short at the money?

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    1. 因為太deep in the money.
      轉唔到近價一點了。

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    2. 噢,我詞不達意了。

      我意思係,你正股成本為 4.91, 現價為 6.96。為何轉倉時,新的開倉合約會係 SC@5.75 而唔係 SC@$6.5 或者 SC@$7。背後的 logic 係唔係因為目標係收多啲期權金,而係唔係正股價格o既升幅(因為你已經定咗由 4.91 到 5.75 o既幅度),而當時 SC@5.75 即係提早變現由 5.75 到 6.96 o既升幅化為權金加時間值。但如果 SC@7 的話,即係無咩變現到升幅,SC 的權金大部分係只有時間值,成個 trade 由 '收權金(5.75 到 6.96 + 時間值)+股息+正股(4.91到5.75升幅,好大機會被行使)' 變成'收權金(時間值)+股息+正股 (4.91 到 7 升幅,潛在但未變現)'

      我o既想法有無錯誤?

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    3. 咁耐既事唔太記得。
      SC 5.75應該是一早做左,之後股價爆升的。
      之後轉倉,調升行使價是會蝕錢的。

      刪除
    4. 之後轉倉,調升行使價是會蝕錢的。 <<< 哦,我係想知呢點。

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各位每個留言,係我繼續9UP動力,必覆。

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